Три показателя на сегодня: платежный баланс в еврозоне, торговый баланс в Испании и встречи «Большой двадцатки» и МВФ
В этот ненасыщенный событиями день главной новостью станет отчет о платежном балансе в еврозоне. От «Большой двадцатки» или МВФ вряд ли стоит ожидать новостей, по крайней мере, не раньше закрытия рынков в пятницу. Таким образом, во второй половине дня единственным заметным событием будет выступление члена ФРС Джереми Стейна. В 16:00 по GMT он выступит на Симпозиуме по кредитным рынкам 2013 года с докладом на тему «Регулирование ликвидности».
Платежный баланс в еврозоне за февраль (08:00 GMT): В январе баланс текущего счета в зоне хождения евро зафиксировал рекордный профицит в размере 14,8 миллиарда евро, и, согласно прогнозам, в феврале это показатель увеличится до 15 миллиардов. Профицит возникает в результате попыток властей запустить механизм восстановления экономики еврозоны при помощи экспорта. В условиях низкого спроса на внутреннем рынке оба фактора – рост экспорта и сокращение импорта – способствовали увеличению профицита. Курс евро/доллара и профицит, по всем признакам, тесно коррелируют друг с другом, и, если основываться только на одном этом параметре, то у евро должны быть достаточно широкие возможности для укрепления. До тех пор пока экспорт продолжает развиваться, а банкам не угрожает немедленная опасность, вряд ли политика поведения в условиях кризиса в Европе существенно изменится, а это значит, боковая торговля будет сохраняться до очередного всплеска кризиса. Пища для размышления в выходные дни: если замедление роста в Китае и цепочка негативных сюрпризов из США приведут к почти что традиционному сезонному весеннему спаду, то под влиянием снижения профицита курс евро/доллара может вернуться к нижней границе диапазона. Отчет будет опубликован на сайте Европейского центрального банка.
Торговый баланс в Испании за февраль (10:00 GMT): В январе торговый дефицит составил 3,5 миллиарда евро, и прогноз предусматривает дефицит в размере трех миллиардов евро в феврале. Хотя февральская статистика в европейских странах – это уже дела давно минувших дней, испанский показатель представляет собой интересный барометр по следующим причинам: 1) улучшенный результат торгового баланса в отчаянии использовался в качестве примера того, как внутренняя девальвация медленно способствует развороту кризисных стран, 2) для Испании экспорт, по сути, является единственной надеждой, так как жилищный сектор по-прежнему демонстрирует тенденцию к снижению, ставя в затруднительное положение банки и внутреннюю экономику, 3) Испания ‒ слишком крупная страна, на спасение которой нет средств, но и допустить ее банкротства также невозможно, 4) январский результат был неутешительный, но в пределах недавнего диапазона, что говорит о хорошей тенденции.
Если экспортная стратегия для Испании не сработает, то нужно будет пробовать что-то другое, поскольку программа прямых денежных операций ЕЦБ сама по себе не сможет долго сдерживать проблемы Испании. ЕЦБ уже планирует провести меры по борьбе с высокими затратами на кредит в периферийных странах, но величина, масштабы и сроки каких-либо мер пока неизвестны. Мэс Кофод в прошлый понедельник написал статью о рекордном профиците торговли в Европе, а также коротко рассказал о развитии ситуации в Испании. 
«Большая двадцатка» / МВФ / Всемирный банк (все выходные): Министры финансов и руководители центральных банков стран «Большой двадцатки» завершают двухдневное заседание, а значит, ожидаются заявления и комментарии. Весенняя сессия МВФ и Всемирного банка продлится все выходные. Участников рынка интересуют намеки на возможное сотрудничество в области политического курса (что маловероятно) и степень обеспокоенности: высокий уровень волнений будет означать переход к более мягким политикам, но, наиболее вероятно, прозвучит эгоистичное «ситуация медленно улучшается, мы делаем все необходимое, но риски сохраняются». Следующие заседания членов центральных банков Европы и Соединенных Штатов пройдут через две недели, и, учитывая шаткое положение как в Европе, так и в Америке, а также активную политику количественного смягчения в Японии, никто не хочет делать противоречивых заявлений.
Как обычно, проект коммюнике «Большой двадцатки» уже просочился в прессу и не принес с собой ничего интересного. Однако очень смелые планы по снижению соотношения долга и ВВП звучат очень странно в условиях практически нулевого роста и нулевых процентных ставок. Ну что ж, по крайней мере, неделю назад европейские лидеры не знали о провале анализа Рейнхарта и Рогоффа.
Источник: Saxobank
