Один из самых больших «быков» заговорил угрожающим тоном
На этот раз все иначе?
Годами мы привыкали к росту рынков и к покупкам на падении. Однако недавняя распродажа, обусловленная падением Dow более чем на 200 пунктов, вызывает обеспокоенность инвесторов.
Основная причина заключается в том, что предстоит завершение ультрамягкой политики ФРС, а краткосрочные процентные ставки растут.
Рассмотрим динамику процентных ставок по 5-летним облигациям, которые достигают многолетних максимумов.
Дэвид Зервос из Jefferies долгое время утверждал, что стимулирующая политика ФРС играет на руку инвесторам-«быкам».
Однако недавно он, кажется, сменил свой тон, озаглавив свою последнюю ноту так: «Доллар портит всю малину ФРС».
Зервос Пишет:
«Это должно было стать праздником. Количественное смягчение подходит к концу, и оно сработало. Комитет ФРС по операциям на открытом рынке проделал большую работу и теперь может сделать «круг почета», однако, Йеллен, Эвансу, Дадли и Локхарту придется ступать по нетвердой почве.
Их выступления на этой неделе звучали как набат, а не фанфары. И смысл их был комплексным неоднозначным. С одной стороны мы слышали – «давайте не будем опережать самих себя,» а с другой – «давайте готовиться к повышению ставок, которое предсказывает рынок.»
Зервос подчеркивает, что он не принадлежит к «медвежьему» лагерю. Он попросту убежден, что все может пойти под откос, если ФРС осторожно «отпустит педаль газа».
И наконец, он уверен, что ФРС это поймет, и мы вернемся к золотой середине, когда экономике будет « и не жарко и не холодно», и все будет происходить плавно. Однако на данный момент он предсказывает неопределенность и волатильность.
Источник: take-profit.
